读研报之银行业

创始人

2025-05-30 22:29:26

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导言

银行业龙头除去国有四大行，我们重点关注招商银行（财富管理）和宁波银行（城商行代表）

城商行

宁波银行为研究范例

基本面分析

宁行22年Q4财报：
- 债券市场调整影响（金融市场业务收入占比30%）->部分理财资金回流存款，公允价值变动净损益拖累营收增速
  - 营收同比出现负增长
  - 净利润增速边际放缓
  - 拨备仍维持在较高水平（维持利润增速，释放了部分拨备）
Q4问题
- 信贷投放放缓
- 零售类贷款投放受阻
- 对公贷款相较于同行业规模增速偏慢
- 票据贴现是宁行贷款冲量的重要手段
- 存款延续高增
优势
- 贷款总额增速高于资产增速，贷款占总资产比重进一步上升，负债端，存款增速亮眼，负债结构优化
- 不良率下降，资产质量优秀
- 拨备覆盖率为505%，较年初下降了20.35百分点，比三季度下降15.05百分点，适当释放了拨备来对利润进行调节
- 公司中长期贷款占比较低，贷款重定价压力相对同业偏小
- 票据规模高增为2023年提供资产腾挪空间
未来
- 拓展大零售和轻资本业务，拓展小微业务
- 经济复苏
- 财务管理业务恢复性增长
- 净息差表现有望得到提振（净息差降幅预计小于同业）
风险
- 宏观经济复苏
- 区域经济下行
- 出口回落
- 资产质量恶化

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