中信资源：多元化业务增厚经营韧性 充沛现金流护航高质量发展
近日，中信资源（01205.HK）发布了2023年度业绩，截至2023年12月31日，公司总资产约116.2亿港元，归母净资产约77.6亿港元。
业务广泛布局 业绩超额达标
公开资料显示，中信资源是提供大宗商品和具策略价值之天然资源的综合供货商，主要业务包括石油及煤的开采、发展及生产，进出口大宗商品，以及铝的投资。公司总部设在香港和北京，业务国别涉及中国、澳大利亚、哈萨克斯坦、印尼，基本位于“一带一路”沿线。
收入方面，2023年，中信资源克服了终止澳洲钢材贸易业务以及大宗商品价格下降的不利影响，实现收入约38.26亿港元，完成全年预算的108%。中信资源表示，2023年下半年，公司逐步筹划开展风险可控的原油贸易业务，收入有望在2024年实现显著增长。
利润方面，通过合理化解KBM诉讼风险和AWC减值风险、月东油田D岛盘活、加大煤炭出货量、KBM税务优化、财务结构调整控减财务费用、战略调整降低项目处置费用等举措，2023年，中信资源实现归母净利润约5.52亿港元，完成全年预算134%，且原油业务利润贡献高于非油业务。2024年，公司将在铝行业中上游、碳资产、新能源等方面加大投研及新项目捕捉力度，以提升利润水平。
油气业务平稳发展 非油业务抗风险能力较强
从全球油价走势来看，2023年，地缘冲突持续、美元加息、OPEC减产等因素持续拉锯，国际平均油价为82.7美元/桶，同比下降18.4%。由于受到地缘冲突、资源国通货膨胀等冲击，中信资源全年实现加权平均油价70.9美元/桶，所出售的原油平均售价同比下跌。
然而，公司果断采取了多项增储上产措施，不断健全安全管理体系，在生产中大力推行新工艺、新技术，促使全年油气业务整体保持平稳。年内，该业务板块实现收入约14.7亿港元；归母净利润约6.9亿港元，同比增长约12.0%。
非油业务方面，2023年，煤炭价格走势与原油相似，煤价震荡下行约15%，导致CMJV平均实现售价下降至约217美元/公吨。中信资源全年整体成本约156美元/吨水平，维持了一定的利润空间和抗风险能力。煤业务实现归母净利润约2.7亿港元，毛利仍维持历史较高水平。
受多项因素影响，2023年国际铝价承压。年内，中信资源电解铝厂电解铝销量约为67,000吨，同比增加约9.8%。金属铝业务实现归母净利润约1.4亿港元。同时，得益于澳洲电力对冲协议期限延长，长期利好电解铝厂的经营，2023年内已计提减值支出拨回约2.9亿港元。
新设部门发力原油贸易 流动性维持充裕
进出口贸易业务方面，2023年，中信资源积极处理钢材贸易业务终止的善后事宜，收回全部应收账款及退税，并于年内结清其钢材业务的未偿还负债。同时，2023年内，公司竭力发展商品进出口贸易，已建立一个新的贸易市场部门，目前专注于份额原油贸易，以打造“投资+贸易”双轮驱动的经营模式，预期将进一步增强公司多元化发展格局的能力。
在稳健发展的同时，中信资源坚持把防控风险作为永恒主题，财务状况和流动性于年度内保持强劲，为高质量发展提供坚实支撑。数据显示，截至2023年底，公司经营性现金流达11.84亿港元，连续3年超10亿港元。期内支付股息4.7亿港元，为历史最高水平。同时，公司使用自有资金偿还0.9亿美元的有息负债，有效降低财务杠杆，资产负债率下降至32.5%，有息负债率下降至15.4%，为历史最佳水平。
分析人士指出，中长期来看，全球能源行业正面临着新的“调整”与“重塑”，整体行业风险与机遇并存。中信资源表示，在主业安全稳定的基础上，公司扎实推进商品进出口贸易业务，形成了独具特色的能源“投资+贸易”新型发展模式，各项业务协同融合发展，共同促进公司不断扩大规模，提升在多元赛道的竞争力，为加速推动行业发展贡献新的力量。