沪铅-铅锭标准要求提高，市场担忧更替期间，铅锭可交割量不足，铅价大幅上涨
夜盘pb2405合约涨幅0.54%。宏观上，美国3月季调后非农就业人口增30.3万人，预期增20万人，前值修正为增27.0万人；美国3月失业率3.8%，预期3.9%，前值3.9%，3月非农就业数据大超市场预期，使得美联储6月降息预期从65%下降到53%。基本面上，矿山选厂开工不足，加上进口矿窗口关闭及海外矿山减停产的消息影响下，精矿仍持续供不应求的预期提升，国产矿加工费下跌；矿端供应不足，加上临近铅蓄电池消费淡季，原生铅冶炼厂多选择此时段进行检修，部分地区检修周期提前，不过再生铅近期开工率环比继续增加，随着沪铅价格接连回升，再生铅亏损有所修复，加上前期再生铅厂开工低，废电瓶货源供应逐渐宽松，部分地区再生铅炼厂的废电瓶市场货源供应尚可，原料到货情况好转，产量陆续恢复；需求端，临近淡季，订单有转弱迹象，铅蓄电池企业成品库存较高，或有部分企业有减产计划。方面，据SMM显示，昨日沪铅维持高位盘整态势，持货商挺价出货，加之交割临近，市场流通货源有限，另炼厂厂提货源交割品牌报价偏向升水，再生铅则以大贴水出货，下游企业仅以刚需采购，或是使用长单，散单市场成交暂无起色。总的来说，近期铅供应扰动及铅锭新老国标更替下，铅锭标准要求提高，市场担忧更替期间，铅锭可交割量不足，铅价大幅上涨，但淡季下，或限制其上涨空间。操作上建议，沪铅PB2405合约短期震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。
研究员：蔡跃辉
期货从业资格号： F0251444
期货投资咨询从业证书号： 20013101
助理研究员：李秋荣
期货从业资格号： F03101823
免责声明
本报告中的信息均来源于公开可获得资料，股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。