原标题：Pimco：美联储降息力度料小于其他国家 押注债市正当其时

品浩（Pimco）全球固收部门首席投资官Andrew Balls认为，未来两年美联储的降息幅度会小于其他主要央行，现在正好是在债市押注的时候。

全球利率交易员预计，大多数发达国家的货币宽松幅度将保持同一步调，美联储、加拿大央行、英国央行未来两年将降息约150个基点，欧洲央行和新西兰央行降息幅度则会略高一些。

但Pimco正在为央行政策路径的分化做准备，该机构认为美联储的降息力度会相对较小，很大程度上是因为各个住房贷款市场存在重大差异。简单来说，固定抵押贷款利率在美国更为普遍，借款人在疫情爆发之初就锁定了处于历史低点的利率，缓冲了美联储大幅加息对美国经济的影响。

Pimco规模142亿美元的国际债券基金押注美国以外的经济体降息幅度更大，因为这些国家的房贷利率更多是浮动的，意味着更高的借贷成本将对未来两年的经济增长和(4.94，-0.01，-0.20%)通胀构成更大压力。

他和另一位投资组合经理Sachin Gupta上周在伦敦接受采访时表示，相对于美国，Pimco更看好英国、澳大利亚、新西兰、加拿大和欧洲的债券。 Pimco管理着总计1.9万亿美元的资产。

运作良好

Balls说，在美国和其他主权市场之间建立这些相对价值头寸是很有意义的，“它们一直运作得相当好”，对这类策略的信心比之前更高了。

彭博汇编数据显示，截至4月1日，Pimco国际债券基金今年以来上涨1.3%，跑赢基准指数和多数同行。该基金由Balls和Gupta、Lorenzo Pagani共同管理。

由于通胀率的顽固让主要央行不得不长期维持高利率，那些预测央行会转向宽松的交易员受到挫败。去年年末市场预测今年美联储会降息六次，而现在甚至连降息三次都不再笃定。

目前全球市场普遍认为6月将是央行宽松周期的潜在启动点。

但在Pimco看来，由于经济前景各有不同，这种共识很可能站不住脚。

在美国，亚特兰大联储预测经济年增长率为2.8%，Gupta认为欧洲的经济增速可能最多只有0.5%。

来源：金融界