外资连续6个月,增持中国债券7600亿,美元“双禁区”遭突破
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2024-03-22 16:51:13
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原标题:外资连续6个月,增持中国债券7600亿,美元“双禁区”遭突破

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外资购买中国债券的热情继续维持在高位,与全球减持美债的态度截然相反,6个月连续增持多达7600亿人民币,那么外资增持人民币的原因是什么呢?与此同时,人民币在这样的热情加持中,不知不觉地突破了美元的“两大禁区”,美元霸权岌岌可危,全球金融体系即将进入后美元时代。

外资为何连续增持中国债券?

外资选择持续增持中国债券,本质原因反映的是外资对中国经济的信心,是国际投资者对中国债券安全度投下的信心票。

根据中国人行最新公布的数据显示,截至2024年3月1日,全球境外机构持有的银行间债券总额来到了3.95万亿。

自2023年9月开始,境外已经已经连续6个月增持中国债券,从3.19万亿增加到现在的3.95万亿,增量为7600亿人民币。

截至3月1日,境外已经有1128家投资机构,配置了中国债券,如果平均到全球197个国家和地区,每一个国家就有5.73家机构购买了中国债券。

那么,外资投机这么热情高涨地购买中国债券,除了对中国经济的信心,还有哪些原因呢?

第一,外资机构看到了中国经济的韧性,特别是去年9月以后,中国经济持续向好发展,经济增速超过了5%。

这一速度明显好于欧美国家,并且国际货币基金组织(IMF)前段时间上调了2024年中国经济增长预期,从之前的4.2%上调至4.6%。

不具备持续经营的地产企业加速退出市场,再加上各种政策的出台,地产的靴子已经安全落地。

在全球经济一片疲软的大前提下,中国经济率先复苏,这无疑给了外资机构注入了强大的信心。

第二,就是欧元、美元都将进入降息周期,欧洲央行表示将于6月首次降息,美联储也表示今年适当的时候降息。

欧美等西方国家的降息临近,导致这些国家的货币具备了持续走弱的条件,为人民币的升值打好了基础,对人民币汇率的稳定形成了支撑。

第三,由于目前我国经济处于触底反弹的早期阶段,我们继续保持相对宽松的货币政策是大概率事件,在调节关键经济指标上,还有可能进一步降准。

最后,我国的经济目前位居世界第二,人民币和中国债券,已经成了全球央行和机构配置资产的最佳选项。

大家知道,债券是资产配置中除存款外,风险最低、收益最高的一种选择。

正因为如此,未来一段时间人民币债券的收益率会进一步提升,所以中国债券就成了国外配置的首选。

当然,人民币债券配置的增多,自然导致美债配置的降低,这也暗示着美元的禁区被人民币慢慢撕开一个口子。

美元的两大“禁区”终被突破

外资持有的中国债券国债和官方金融债占了80%,伴随着境外金融机构不断增持人民币债券,各国央行的外汇储备中人民币占比逐渐提升,其实质上代表着美元地位受到了挑战和削弱。

纵然美元曾独揽全球央行外储的主导权,如今其份额已逐渐下滑,反观人民币的占比则在稳步上升。

美元的衰落与多国联合减持美债有着密切关联,过去美债占据了全球外汇储备的主体。

然而,美债违约风险日渐加剧,即便是尚未违约,新的发债也导致持有额被持续稀释,全球产生的价值必然是一定的,而美债的发行早已经超过了全球所创造的劳动价值。

众所周知,美债是美国全球霸权得以维系的根本,其他政治霸权、经济霸权、军事霸权、文化霸权等,均要靠金融霸权来支撑。

所以美债就是美元乃至美国的第一禁区,但是这一霸权的根基已经摇摇欲坠,中国在过去多年,一直在减持美债,对比最高持有约1.3万亿,现在已经减持到了8163亿,减持比例高达37.2%。

而美元在我们大幅减持的前提下,美元之所以能继续坚挺,有两个原因:

一是美国国内民众持续接盘,这得益于美债的收益率,但是长短期收益率倒挂,又导致了美国银行业的危机。

随着美国降息周期的来临,美债的收益率会下滑,到时候美债的危险时刻就到了。

另一个就是日本,日元已经基本上结束了负利率时代,计划不久将加息,日元加息,自然会导致日元回流日本国内。

日本目前持有1.14万亿美元的美债,一旦加息,很可能成为美债的引爆点。

人民币资产的低风险和高收益,自然会吸引外资进入,这也印证了为了外资连续6个月购买人民币债券。

美元在另一领域的垄断地位也正受到动摇,就是石油交易中的美元结算。

据统计,全球石油结算中的美元份额已经从最高点回落了20个百分点,人民币成功突破的第二个美元禁区,则是全球石油贸易中的美元禁区。

美元禁区,则是石油贸易基本以美元为基准,并用其作为支付媒介的全球体系。

布雷顿森林体系解体后,为了继续维持美元的强势地位,美国凭借其与石油输出大国沙特之间达成协议,规定全球所有石油交易必须使用美元,并购买美国债券。

自此之后,美元彻底与黄金脱钩,真正沦为了“绿纸”,但美国依然在可以不影响自身货币价值的前提下,有效地控制重要的战略物资—石油。

而利用发行美债行为,更可吸引全球资本涌入美国市场,然而,近年围绕该体系的挑战逐渐显现。

一方面,美国因金融危机及疫情期间其财政压力增大,印钞发债,导致美元贬值且通货膨胀率上升。

另一边,美国页岩油产量大幅提升,连同对伊朗等国施加制裁,使得美产油国与美国之间的矛盾愈发激化。

相对而言,中国作为全球最大的石油进口国以及第二大经济体,其在世界贸易中所占地位日渐举足轻重。

着眼于此,中国推出人民币石油期货、跨境人民币结算等政策举措,为石油出口国提供了更为多元、便捷的支付方式。

正因为如此,以沙特为首的中东石油生产国开始背离美元结算机制,转而通过人民币完成其石油贸易活动,甚至有时会参考上海期货交易所的人民币石油期货进行定价。

美元在石油贸易领域的依赖性减弱严重影响其国际地位与金融霸权。据国际清算银行数据显示,美元在外汇储备中的份额已跌至58.9%,是近25年来最低水平。

全球金融格局新格局正在形成

人民币突破美元禁区、沙特转向中国寻求支持、中俄在金砖内部实施共同货币以及美债危机升级,表明全球金融格局新局面正在迎来百年大变局。

多极化已然不可逆转,不是美国设立小圈子,就可以逆转,毕竟欧美的市场是非常有限的。

随着中国、东盟、拉美、非洲、俄罗斯、中东等新兴力量的崛起,全球经济政策重心正逐渐向东方转移。

这些势力均在寻求更大的发言权和自主权,涉及金融领域也不例外,他们推动本国货币走向国际,加强区域和双边合作,并倡导多边机制的改革。

这一过程就是美元衰亡的过程,而其中人民币又是重中之重,曾经和美元叫板的欧元,已经彻底丧失了和人民币竞争的资格。

疲软的欧洲经济和危险的地缘风险,导致欧元的吸引力进一步下滑,由于俄乌危机的严重拖累和法德大国的威胁参战,大规模战争甚至核战争都成了可能的选项。

而俄罗斯现任总统普京和前任总统梅杰韦德夫,都对西方发出了核打击的警告,所以欧洲目前就像一个火药桶,随时可能被引爆。

欧元自然随时也可能灰飞烟灭,另外,欧洲国家丧失了独立自主,过度看美国的脸色,保美元和保欧元,明眼人一看便知。

但与之对应的,却是其他新兴国家的数字货币、加密货币、特别提款权等新金融工具和机制如雨后春笋般涌现,使得全球金融体系变得愈发复杂而多元。

这些工具和机制对传统金融规则与秩序进行了挑战,为全球提供更多选择的同时,人民币就在这样的环境中,逐步地脱颖而出,改变了美元石油和美债的闭环,让全球金融变得更加公平和透明。

人民币逐步突破美元禁区是全球金融秩序逆转的标志性事件,它折射出当前全球金融格局深刻变革的现实。

对于我们每个中国人而言,金融战的残酷绝对不亚于“热战”,不过好在我们始终还是处于上升态势,中美金融战的攻守态势已经发生了逆转,留给美国的选择,只有承认中国的崛起和地位,除此别无它项。

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